- Investir em um Fundo Di ou Fundo de Renda Fixa é a mesma coisa do que aplicar em um título de renda fixa. Porém, com mais gente junto, e por isso, você tem uma negociação melhor;
- Você precisa tomar cuidado com as taxas de administração dos fundos de renda fixa e fundos DI;
- Você também precisa tomar cuidado com o gestor! Ele é o grande responsável pelas estratégias do fundo, e por isso, deve ser bem escolhido.
- Os fundos DI são os fundos que utilizam o CDI com parâmetro (ou benchmark). Quando você investe em um fundo DI, ele tende a acompanhar a taxa de juros.
- Os custos nos fundos são o que matam. Os custos e taxas são muito altas nos grandes bancos, já pelas corretoras, você tem acesso a taxas melhores.
- Se a taxa de rentabilidade no fundo for superior a um título que você acessaria, por que você não faria isso, né?
O que é um fundo de investimento?
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O fundo de investimento é um mecanismo que reúne o dinheiro de diversas
pessoas (chamadas de cotistas) com o objetivo contratar um gestor para cuidar
do dinheiro ali investido. O objetivo final dos cotistas é obter ganhos a partir da
aplicação no mercado financeiro.
Tecnicamente, diz-se que a figura é de um condomínio – e essa comparação ajuda
muito a compreender sua estrutura. O fundo funciona de maneira semelhante a
um condomínio residencial, onde cada condômino é dono de uma cota (um
apartamento) e paga a alguém (síndico ou administrador) para administrar e
coordenar as diversas tarefas do condomínio (jardineiro, limpeza, porteiro,
manutenção de elevadores e equipamentos de academia, entre outros).
Assim como no condomínio residencial, o fundo de investimento possui um
regulamento, onde estão estabelecidas as regras de funcionamento que se
aplicam igualmente a todos os cotistas.
Ao comprar cotas de um determinado fundo, o cotista aceita suas regras de
funcionamento (aplicação, resgate, horários, custos, etc.), e passa a pagar uma
taxa de administração para que um administrador coordene o funcionamento do
fundo.
Graças a esta forma de investimento coletiva, é possível aplicar em diversos tipos
de produtos financeiros, com diferentes graus de rentabilidade e risco, sem
precisar de grandes valores. E o mais interessante: você terceiriza o trabalho de
gestão para um profissional.
Imagine morar numa casa, mas manter toda a estrutura de um prédio: portaria
24h, piscina, jardineiro, academia, elevadores, garagem, portões automáticos. Há
uma infinidade de rotinas a serem cumpridas e problemas a serem resolvidos, e
você arcaria sozinho com o trabalho e os custos de tudo isso. Num prédio bem
administrado, você usufrui dos benefícios sem ter tanto trabalho, e pagando uma
fração do custo, já que é tudo dividido com os demais moradores.
O gestor dos fundos
No fundo de investimento, os gestores são os profissionais responsáveis por gerar
rentabilidade e controlar o risco da carteira. Eles acompanham diariamente os
recursos do fundo, avaliando as opções existentes, cenários, acontecimentos
políticos e econômicos, e possuem poderes para tomar decisões de investimento
com o dinheiro dos cotistas (respeitando sempre o regulamento!).
Veja 4 itens que você deve analisar para descobrir bons fundos para investir
Então, quando você decide colocar dinheiro em um fundo, o que você está fazendo
é contratar o gestor para tomar decisões a respeito de onde aplicar o seu dinheiro,
e para acompanhar diariamente sua rentabilidade e risco. Por isso, a escolha do
gestor é um dos pontos mais importantes na hora de aplicar em fundos de
investimento.
Num artigo anterior, nós revelamos quem são os demais profissionais que fazem
um fundo de investimento funcionar, além do gestor.
Estrutura de cotas dos fundos de investimento
[ A escolha do gestor é uma das decisões mais importantes na hora de
escolher um fundo de investimento ]
O fundo cria uma camada de separação entre os cotistas (investidores) e os
ativos (investimentos comprados). Ao invés de comprar diretamente um ativo,
você compra cotas do fundo, e o fundo compra os ativos, seguindo a política de
investimento pré-definida.
A estrutura de cotas é bastante interessante. É ela que possibilita que todos os
cotistas de um mesmo fundo tenham sempre a mesma rentabilidade (dentro das
mesmas datas), que o dinheiro de um cotista não se misture com o dinheiro de
outro, e que ninguém seja prejudicado ou leve vantagem sobre os demais cotistas.
O número de cotas que você possui só muda quando você investe, quando você
resgata ou quando ocorre o come-cotas. Investir equivale a comprar cotas do
fundo e resgatar equivale a vendê-las. Durante todos os outros dias, a quantidade
de cotas que você possui fica estática, e o que varia é o valor unitário das cotas.
As variações de rentabilidade fazem esse valor aumentar e diminuir, e é por isso
que o seu saldo aumenta e diminui sem mudar o número de cotas.
Estratégia de investimento dos fundos
Existem diversos tipos de fundos, como os que investem em ações, em renda fixa
e os multimercados, por exemplo. Os aspectos estruturais de funcionamento são
os mesmos, mas cada um tem uma diretriz de investimento própria, chamada
política de investimento. É essa política que determina o tipo de investimento que
você está escolhendo. Clique para conhecer as categorias nas quais a CVM
classifica os fundos de investimento.
Na prática, o investidor não precisa se preocupar com as atividades do dia a dia do
fundo, apenas com a escolha do gestor e do fundo que estejam alinhados às suas
expectativas. Toda a parte operacional fica a cargo de um grande banco, inclusive
o recolhimento de impostos. Porém, é importante atentar também para os custos,
pois eles podem ter um impacto enorme na sua rentabilidade.
Tributação dos fundos de investimento
A tributação nos fundos de investimento é simples. O fundo em si é isento de IR
sobre os ganhos que acumula, ou seja, o fundo não recolhe IR quando vende um
ativo para comprar outro. O ganho das operações vai ficando acumulado na
valorização das cotas, e o fundo vai provisionando o imposto que seria devido
pelo cotista. Não vou me alongar no tema, pois já temos um artigo com o
panorama geral sobre a tributação nos fundos de investimento e um artigo que
detalha o funcionamento do come-cotas. Vale a pena dar uma olhada.
Glossário dos fundos de investimento
Aplicação mínima
Valor mínimo para o primeiro investimento no fundo. Em geral, o valor mínimo
exigido para a primeira aplicação realizada no fundo é maior que o valor mínimo
para as aplicações seguintes.
Aporte
Quando o cotista investe recursos no fundo. O cotista envia dinheiro e o fundo
emite, em troca, cotas em nome do cotista.
Benchmark
É um indicador que funciona como parâmetro para a performance mínima do
fundo. Alguns fundos se propõem a acompanhar o CDI, outros o Ibovespa, por
exemplo.
Come-cotas
Sistema de tributação aplicado a alguns tipos de fundos de investimento. Clique
aqui para entender melhor como funciona o come-cotas.
Cotização
É o processo de troca de dinheiro por cotas ou cotas por dinheiro. Na maioria dos
fundos, a cotização é diária, ou seja, existe apenas um valor de cota para cada dia
útil (os ETFs são um tipo de fundo bastante diferente dos demais, e são exceção a
essa regra).
Investidor profissional
Pessoas naturais ou jurídicas que possuam investimentos financeiros em valor
superior a dez milhões de reais e declarem-se investidores profissionais. Essa
condição permite o acesso a investimentos de ainda maior risco e/ou que
requeiram conhecimento mais apurado do mercado .
Investidor qualificado
Pessoas naturais ou jurídicas que possuam investimentos financeiros em valor
superior a um milhão de reais e declarem-se qualificadas. Essa condição permite o
acesso a investimentos de maior risco e/ou que requeiram conhecimento mais
apurado do mercado .
Liquidez ou prazo de resgate
Prazo estabelecido para que os recursos solicitados sejam depositados em conta.
É a soma do prazo de cotização de resgate com o prazo de liquidação de resgate.
Alguns fundos têm maior liquidez, com prazos de resgate de um ou poucos dias.
Outros investem os recursos em operações de prazo mais longo e, por isso,
determinam um prazo de resgate maior.
Movimentação mínima
Valor mínimo para realização de aportes e resgates.
Prazo de cotização
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É a quantidade de dias que o fundo demora para converter os aportes em cotas
(prazo de cotização de aporte) ou para converter cotas em dinheiro (prazo de
cotização de resgate). Geralmente é contado em dias úteis.
Prazo de liquidação
É a quantidade de dias que o fundo demora, depois da cotização, para depositar
na conta corrente do cotista o valor do resgate efetuado. Geralmente é contado
em dias corridos.
Resgate
Quando o cotista retira recursos do fundo. Suas cotas são eliminadas, e o fundo
devolve dinheiro para o cotista.
Taxa de administração
Taxa cobrada para remunerar as instituições envolvidas na gestão, administração
e distribuição do fundo. Normalmente é expressa na forma de um percentual
aplicado sobre o patrimônio.
Taxa de performance
Taxa cobrada para remunerar o gestor quando o fundo apresenta bom resultado. É
como se fosse um bônus pelo bom trabalho. Normalmente é expressa na forma
de percentual sobre os ganhos que excederem o benchmark do fundo.
Vantagens e desvantagens dos fundos de investimento
Vantagens
Gestão profissional: Profissionais especializados dedicados em tempo integral à gestão dos
recursos de forma mais eficiente
Diluição de riscos e custos: Os custos operacionais e administrativos são divididos entre todos os
investidores que aplicam no fundo
Alinhamento de interesses: O gestor do fundo é remunerado pelas taxas de administração e
performance. Apesar de não ser um modelo perfeito, ele tem mais alinhamento aos interesses do
cliente que um gerente de banco ou uma recomendação de corretora
Diversificação: Por ter valores mínimos de entrada geralmente baixos, fundos permitem montar
uma carteira diversificada a partir da alocação em estratégias diversas, com diferentes níveis de
risco e retorno
Desvantagens
Custos: Para manter a estrutura operacional, há cobrança de taxa de administração. Esse é um dos
principais pontos de atenção, já que taxas elevadas minguam a rentabilidade de um fundo
Dificuldade de realocação: A cada realocação, o dinheiro precisa circular pela conta corrente do
cotista, que precisa tomar uma nova decisão (para onde enviar o dinheiro?), o que causa desgaste,
retrabalho e custos. A aplicação mínima e prazos de resgate dos fundos também dificultam o
processo. Isso faz com que muitos investidores “invistam e esqueçam”, abandonando a disciplina de
rebalancear
Após trabalhar alguns anos com fundos de investimento, a Vérios criou um novo
serviço de investimento, superando as desvantagens que os fundos apresentam.
Invista com diversificação, custos reduzidos e muita praticidade na carteira
inteligente da Vérios. Comece simulando a alocação recomendada para o seu
perfil.
Artigo atualizado em 26/10/2016
De acordo com a Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de
Capitais (Anbima).
Conceito de acordo com as Instruções CVM 359 e 554, que entram em vigor em
01/07/2015. Há outras hipóteses de investidor profissional, que foram omitidas por não
serem relevantes para o investidor comum.
Cadastro: Os fundos possuem uma estrutura de controle rígida e são extremamente
regulamentados, sendo exigido um cadastro um pouco extenso e novas assinaturas a cada fundo
Falta de transparência: Apesar de todos os esforços do regulador, a figura ainda tem pouca
transparência. Há informações disponíveis no site da CVM sobre as carteiras, mas não são claras e
acessíveis para o investidor comum, por isso você fica sem saber exatamente onde está investindo
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Felipe Sotto-Maior
Felipe é cofundador e CEO da Vérios. Atuou por 7 anos como agente de investimento
credenciado pela CVM e Ancord e cofundou o site Comparação de Fundos, primeiro a dar
transparência a mais de 15 mil de fundos de investimento. Felipe é advogado pela USP e
especialista pós-graduado em Finanças Corporativas e Investment Banking pela FIA.
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01/07/2015. Há outras hipóteses de investidor qualificado, que foram omitidas por não
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